资本再次出现主动清盘,Mini基金重现清盘

作者:赌博app财经

  南都记者 周亮

  中国基金报记者 邱玥

  刚刚进入11月,工银瑞信[微博]基金公司就发布公告,拟召开持有人大会就工银瑞信安心增利货币基金终止合同事宜进行表决。这也是继汇添富短期理财28天基金拉开清盘序幕之后选择主动清盘的第二只基金。基金业内人士预计,随着市场环境和业界看法的转变,全行业迷你基金清盘退市的案例将越来越多。基金清盘将常态化。对于基金公司而言,也能腾出人力、物力和精力放到其他优势产品的经营上,有助于公司的继续发展壮大。

  上周六,工银瑞信[微博]基金公司发布公告,拟召开持有人大会就工银瑞信安心增利货币基金终止合同事宜进行表决。这也是继汇添富短期理财28天基金拉开清盘序幕之后选择主动清盘的第二只基金。

  基金清盘终结基金“小时代”

  第二例清盘

  汇添富此前清盘旗下理财28天基金,成为中国基金业16年来首只主动清盘的基金。公司给出的主要原因是其与另一只理财30天基金期限较为接近,后者更符合投资者的申赎习惯。

  汇添富此前清盘旗下理财28天基金,主要原因并非基金规模过小,而是其与公司旗下的另一只理财30天基金期限较为接近,后者更符合投资者的申赎习惯。而工银瑞信清盘安心增利场内货币基金,则确实是因为规模过于“迷你”。公开数据显示,工银瑞信安心增利场内货币基金成立于2013年3月28日,截至今年9月30日,规模仅201万元。

  工银瑞信清盘安心增利场内货币基金则缘于规模过于“迷你”。公开数据显示,工银瑞信安心增利场内货币基金成立于2013年3月28日,截至今年9月30日,规模仅201万元。对于清盘该基金,工银瑞信相关人士对南都记者表示,作为货币基金,规模过小成为了影响基金业绩的主要原因。

  工银瑞信相关人士向中国基金报记者表示,基金规模持续较低使得该基金未能体现出明显的投资优势,业绩长期低于平均水平。“货币基金作为现金管理工具,必须保有一定量的现金应对赎回,规模越小,应付赎回的现金占比就越大,相应可用于投资的资金减少,同时也不能投资于期限较长、流动性较差但收益率较高的券种,自然会对收益率有明显的影响。”

  据汇添富28天理财发布的清算报告显示,该基金在清盘时只剩下3252万份,累计收益4.90%。清盘时,基金管理人垫付的资金以及垫付资金到账日起孳生的利息将于清算期后返还给基金管理人,投资者每份可以拿回1元多钱,与自己赎回没有太多区别。

  好买基金研究中心首席分析师曾令华也表示,场内货币基金如果规模太小就会导致流动性较低,容易产生折溢价,只有规模做大、流动性变强、有做市商以后,场内货币的工具性能才体现出来。

  与汇添富一样,工银瑞信也表示将主动承担相关清算费用。目前该产品的清盘将进入投资者投票阶段。南都记者查看到,该产品近一年来的收益率只有1.21%。

  此外,基金的审计、账户维护等固定费用对投资者收益影响较大。工银瑞信指出,仅2014年上半年,工银瑞信安心增利就需要支付审计费、账户维护费等近10万元,以该基金200万元的资产规模计算,占比近5%,与大规模的货币基金相比,持有人的投资成本较高。

  “货币基金由于本身投资特点,需具备一定的规模才有利于投资管理。规模越小,应付赎回持有的现金占比就越大,相应的可用于投资的资金减少,自然会对收益率有明显的影响。”该人士还表示,“同样受赎回压力影响,为了保持较高的流动性,规模小的基金投资于期限较长流动性较差的券种的资金就相对较少,而这些券种往往有着较高的收益率,这也是小规模的货币市场基金收益率低的重要原因之一。”

  此外,与汇添富一样,工银瑞信也主动承担了相关清算费用。

  “壳资源”不再值钱

  清盘或将常态化

  深圳一位海外基金经理对南都记者称,对于基民来说,基金清盘现在还是新鲜事,但是以后也许会越来越普遍。在香港和美国,基金清盘是平常事。

  近年来伴随新基金的密集发行,以及打开申赎后帮忙资金大幅撤资,造就了一批迷你基金。数据显示,截至今年三季度末,公募基金中资产规模低于5000万元的迷你基金数量已经达到166只,较今年二季度末增加了33只,与去年底的69只相比,大幅增长了140.58%。

  在美国、欧洲市场上,基金的退出一般是通过合并和清盘两种方式进行的。合并是将现有基金并入另外一只基金(有可能是新成立的基金),来实现更大的规模、转变投资风格等;而清盘则是直接清算基金资产,退还给投资者。

  对于国内基金来说,此前对小规模基金的处理方法,一般是转型,即转换运作方式、投资范围等,真正选择清盘是从汇添富28天理财基金开始的。业内人士预计,在11月前后,大量迷你基金会向证监会[微博]上报迷你基金的处置方案,随着市场环境和业界看法的转变,全行业迷你基金清盘退市的案例将越来越多。

  对于国内基金来说,此前对小规模基金的处理方法,一般是转型,即转换运作方式、投资范围等。真正选择清盘是从汇添富28天理财基金开始的,甚至被称为国内公募基金清盘元年。

  凯石工场副总经理张剑辉认为,在基金产品越来越多,行业市场化程度越来越高的背景下,以后基金清盘会比较常见。

  国内市场在2002年之前的基金数量不足100只,到了2012年末已经超过了1000只。基金数量增加的同时,小规模基金也不断增加。另一方面,基金产品注册制的推行,使得设立新基金变得容易,原来的“壳”不值钱了。基金“新陈代谢”的要求也变得越发强烈,直接清盘基金可能会被更多的基金公司采用。

  事实上,在海外成熟市场,基金退出已经成为常态。以美国市场为例,每年合并、清盘的基金,几乎可以与新成立的基金等量齐观。数据显示,2013年美国市场新成立共同基金660只,同期合并的基金达到169只,清盘的基金达255只。

  清盘范围或将扩大

  曾令华认为,随着基金公司数量增多和产品发行加速,行业竞争越来越激烈,基金公司会根据市场情况,选择对旗下迷你基金清盘或持续营销。

  部分基金分析师表示,采取冲规模的方式规避5000万清盘线,对于基金产品的生命周期管理、投资者利益都不见得是最优选择。拿出勇气清盘迷你基金,理顺基金的退出机制,将为国内基金行业创造更好的生态环境。

  北京一家基金首席策略分析师也表示,从大局角度来讲,清盘是一件好事,一方面公司压力会减少,客户权益能得到保证,另一方面也相当于降低基金市场的无风险收益率,投资者继续接受风险自负的观念,也能实现投资、营销资源的优化配合。

  好买基金分析师曾令华对南都记者称,这两次退市的基金分别是一只理财基金和货币基金,预计不远的未来或将有债券基金和股票型基金也出现主动清盘等情况,那时对市场的触动会更大。

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