偏股型基金领跌,众禄基金周报

作者:基金股票

  众禄基金研究中心  刘畅 廖帅/文

  众禄基金研究中心崔晓军 刘畅

  一、基础市场回顾与展望

  一、基础市场回顾与展望

  1、A股市场

  1、A股市场

  本期(2012.09.21~2012.09.27),上证综指收于2056.32点,较上期末上涨31.48点,涨幅为1.55%;深证成指收于8486.27点,较上期末上涨284.07点,涨幅为5.18%;上证50上涨3.05%;沪深300指数上涨2.54%;中小板指数下跌0.61%;中证500下跌0.65%;创业板下跌4.21%。

  本期(2012.07.13~2012.07.19),上证综指收于2184.84点,较上期末下跌0.65点,跌幅为0.03%;深证成指收于9509.49点,较上期末下跌244点,跌幅为2.50%;沪深300指数下跌1.02%,上证50及中证500 指数的回报率分别为-0.34%和-1.67%;中小板指本期下跌3.34%,创业板指以3.42%的跌幅领跌。

  本周大盘曾一度跌破2000点整数关口,并创出44个月以来收盘新低,但在创业板集体承诺年内不减持、区域经济规划频获批和本周央行净投放3650亿元等利好消息刺激下展开报复性反弹,本周股指呈现出先抑后扬的态势。众禄基金研究中心认为,统计局公布的数据显示工业企业利润连续五月负增长,折射出我国宏观经济形势依旧严峻,且大规模稳增长政策推出预期降温,经济企稳信号何时出现仍是未知数。虽然央行大规模逆回购一定程度上缓解了季末和节前流动性紧张局面,但是缺乏经济基本面支撑,短线反弹进程仍不宜过度乐观,尤其是中秋国庆长假期间消息面不确定性较大,当前仍应继续耐心等待时机的到来。因此,建议投资者保持稳健的投资策略,偏股型基金和债券型基金均衡配置,重点选择资产配置契合度高、选股能力强、灵活度高的基金。有短期理财需求的投资者,建议关注货币基金与短期理财基金,推荐南方理财14天、南方现金增利。

  近一阶段市场持续震荡调整,且跌幅较大,弱势格局较为明显,系统性风险仍然存在,因此,投资者在短期内应保持谨慎态度,切勿盲目操作。近期大盘虽然继续创出新低,不过下滑的速度已经有所放缓,说明空方杀跌力量渐渐衰弱,政策面和经济面的博弈继续延续,在资金面和政策面继续改善的预期下,大盘近期构筑阶段性底部的概率较高,市场特征继续以结构性机会为主,投资者也不必对市场过度悲观。

  本期,申万23个一级行业指数涨跌参半,其中,采掘、金融服务、食品饮料、房地产、建筑建材等行业涨幅领先,餐饮旅游、电子、轻工制造、交运设备、农林牧渔等行业涨幅滞后。进入9月份后,市场风格逐渐从中小盘成长风格向大盘风格转变,这一方面表现市场对创业板解禁潮威胁的担忧,也反映出市场风险偏好一定程度上的提升。

  本期,申万23个一级行业指数多数收跌,其中食品饮料、房地产、信息设备等3板块领跌,大跌超过4%;电子、机械设备、商业贸易、医药生物、信息服务、交运设备、有色金属等板块跌幅较大;仅金融服务和农林牧渔两个板块上涨,涨幅分别为1.70%和0.39%。

  2、国内债券市场

  2、国内债券市场

  本期,债券市场延续了上周的反弹走势,中信标普债券指数系列中,银债指数上涨0.50%、企业债指数上涨0.16%、可转债指数上涨0.14%、国债指数上涨0.14%。债市依然受到降息周期一定的支撑作用,但随着CPI开始回升以及未来经济基本面的逐步企稳,债市后市承受的压力仍不小。

  本期,债券市场主要指数涨跌互现,中信标普企业债指数上涨0.08%,国债指数上涨0.03%,全债指数基本平收,可转债及银债指数分别微幅下跌0.05%和0.09%。随着市场流动性改善预期增强,对债券市场构成实质利好,相对于利率债,目前信用债的收益率和利差均处于高位,潜在收益更高,投资价值突出。可转债受正股走势影响,出现小幅回调。

  3、海外主要股市

  3、全球主要股市

  本期,海外主要市场以下跌为主,其中亚太股市整体表现好于欧美股市。本期中,欧洲经济火车头德国公布的经济数据令人失望推升了市场对欧元区增长前景的忧虑情绪。同时,市场预期西班牙正进一步逼近提出国家层面的援助计划,而希腊和西班牙却都爆发了大规模的反对紧缩暴力抗议活动,促使市场对希腊、西班牙以及欧债危机解决进程的担忧进一步升级。直至本期末西班牙公布致力于削减开支而非增加税收的预算案细节,以及美国公布的就业数据和英国公布的二季度国民生产总值均好于预期,才使市场的担忧情绪有所减轻。黄金价格在本期初保持着高位震荡整理态势,期末由于西班牙的削减开支预算案提振了欧元从而带动国际金价大幅走高。

  本期,海外主要市场普遍上涨。美国市场方面,道指上涨2.94%,收报12943.36点;纳指上涨3.48%,收报2965.90点;标普500指数上涨2.85%,收报1376.51点。欧洲市场方面,德国DAX30指数上涨5.28%,法国CAC40指数上涨4.10%,英国富时100指数上涨1.79%。亚洲市场方面,恒生指数涨幅为2.81%。

  二、基金回顾与策略

  二、基金回顾与策略

  本期,受基础市场影响,各类型基金中仅QDII基金下跌,其余类型均录得正收益;个基方面,主动股票型、混合型、指数型、债券型、保本型均涨多跌少,QDII基金多数下跌。

  本期,在各类型基金中,QDII型基金表现一枝独秀,大涨1.10%;货币型、债券型和保本型等固定收益类基金的平均收益率分别为0.06%、-0.06%和-0.11%;偏股型基金遭受较大损失,其中混合型与主动股票型分别下跌了1.67%和1.92%,指数型基金下挫1.20%。

  1、权益类基金(主动股票型、混合型、指数型)

  1、权益类基金(主动股票型、混合型、指数型)

  本期,开放式偏股型基金平均上涨0.99%,其中,主动股票型、混合型、指数型基金分别上涨0.79%、0.79%、1.56%,个基方面均涨多跌少。

  本期,A股市场呈震荡态势,大盘一度大跌,此后在2150点附近震荡并企稳回升。开放式偏股型基金平均下跌1.67%,基金收益率分布在1.54%至-5.60%之间,国泰上证180金融ETF、泰达宏利逆向策略、南方隆元产业主题、国投瑞银沪深300金融等涨幅居前;中欧中小盘、鹏华价值精选、易方达科翔、金元惠理消费主题等跌幅居前。

  主动股票型基金中大盘风格基金涨幅普遍居前,如东吴行业轮动、大成行业轮动、中欧中小盘。本期中排名居前的基金里,不少都具有高仓位、大盘价值风格、高BETA值的特征,在大盘风格的市场中容易有较强势的表现,但净值波动的幅度也很大,表现得较为急涨急跌。而偏成长风格配置的基金本期整体表现更弱一些。

  预计短期市场的震荡特征难以改观,且市场风格持续性很可能不强,众禄基金研究中心建议投资者关注灵活、稳健、选股能力强的基金,保持基金组合风格平衡,有加仓或建仓计划的投资者可优先选择逢低分批介入的方式,同时当前阶段开展定投也是不错的选择。

  指数型基金中跟踪深证红利、深成指、沪深300、上证180价值等大盘风格指数的基金,涨幅居前;跟踪创业板、中创400、中证技术领先、深证TMT50等中小盘风格与成长风格指数的基金跌幅居前。

  2、固定收益类基金(债券型、保本型、货币型)

  A股市场近两个交易日的放量中阳增加了市场短期反弹的概率,但中长期的向上机会仍然需要继续等待,大幅增仓的机会尚未到来,建议若节内未有较重大的利空打击且节后市场多方仍能够保持相对强势,有调整现有持仓计划的投资者可尽量把握可能出现的机会进行调整。指数型基金以高仓位运作,具有高风险属性,在市场趋势性机会到来之间均不建议配置太多指数型基金。从中长期来看,当前阶段开展主动偏股型基金的定投是不错的选择。

  本期债券型基金整体出现业绩调整,纯债基金、一级债基、二级债基的复权单位净值增长率均值分别为-0.01%、-0.04%、-0.08%。个基方面,宝盈增强收益、博时裕祥分级、汇添富可转债等基金收益率居前;易方达安心回报、国泰双利债券、华商收益增强等基金跌幅居前。

  2、固定收益类基金(债券型、货币型)和保本型基金

  在近期央行宽松政策及预期不断强化的背景下,债券市场整体投资环境较好。众禄基金研究中心继续看好中等评级(AA+或AA级)信用债的投资机会,建议投资者可适当关注一些灵活配置中等评级信用债的债券型基金。可转债由于下有债底支撑、上与股市联动的投资优势,将有望获得更多投资机遇和投资收益,投资者可考虑适当关注可转债基金。

  本期,债券市场与股票市场双双反弹带动多数债券型基金上涨。尽管债市在近一周多的时间里出现反弹,但不改变我们对债券市场本轮牛市已结束的判断。虽然降息周期对债市仍起到一定的支撑作用,但随着CPI开始回升以及未来经济基本面的逐步企稳,债券市场的投资风险须关注。

  货币型基金具有低风险、零申购赎回费、低门槛、变现快捷、网上交易简单方便等特点,是颇具吸引力的活期存款替代品,其流动性仅次于银行活期存款,远远好于银行理财、短期理财基金、国债等低风险品种。对于普通投资者而言,作为优良的现金管理工具,货币型基金依旧是闲散资金的最佳配置标的之一。

  期内,对权益类资产、银债、信用债配置较多且选证能力较强的债基表现更为强势,如博时裕祥、嘉实多利等。华富收益增强、长信利丰等则跌幅居前。

  3、QDII型基金

  本期由于银行季末考核因素,银行间流动性明显紧张,1日、7日的质押式回购利率与银行间拆借利率一度超过4%,该指标直至9月25日央行净投放2380亿元之后才出现回落。期内货币基金(含理财基金)收益于此,其年化收益率较前期提升。伴随流动性适度向宽的趋势,货币基金收益率水平下行趋势难免,但作为具有低风险、高流动属性的优良现金管理工具,货基依然是需要保持高流动性资金的优良去处。

  本期末,欧洲主要股市收于近四个月来最高点,诺基亚(微博)、阿尔斯通、伊莱克斯等欧洲多家知名企业发布一系列超预期财报,提振了市场情绪。受伊朗、叙利亚等中东地区的地缘政治紧张形势担忧,市场对原油的供应前景感到担心,进而推动油价走高,纽交所8月份交割的轻质原油期货价格报收于每桶92.66美元,创下自今年5月中旬以来的最高收盘价。本期,全球金融市场的动荡局面有所缓和,QDII型基金多数上涨。其中,华宝兴业标普油气、诺安油气能源、华安标普全球石油等油气资源类QDII型基金涨势较好;另外,主要投向新兴市场、金砖四国等区域的基金业绩也表现不错;黄金主题基金差强人意;南方中国中小盘、景顺长城大中华、华安大中华升级、华宝兴业中国成长等中国概念基金跌幅居前。

  3、QDII型基金

  鉴于目前欧洲经济加速萎缩、美国经济和新兴市场国家经济保持疲软增长的实际情况以及对欧债危机演绎预期的不确定性,建议投资者关注QDII型基金的配置风险,在QDII基金投资中,仍需警惕欧洲金融市场风险,采取“重美轻欧”的QDII投资策略,更多地关注美国市场的投资机会。

  本期,亚太地区主要股市整体表现优于欧美主要股市。在目前QDII基金主配的香港与美国市场中,期内香港股市小幅收正而美国市场录得负收益,从而形成重配港股的基金整体稍好于重配美股基金的格局。黄金主题基金则微幅收跌约0.90%。

欢迎发表评论

  鉴于目前欧洲经济加速萎缩、美国经济和新兴市场国家经济保持疲软增长的实际情况以及对欧债危机演绎预期的不确定性,建议投资者关注QDII型基金的配置风险,在QDII基金投资中,仍需警惕欧洲金融市场风险,采取“重美轻欧”的QDII投资策略,更多地关注美国市场的投资机会。

分享到:

欢迎发表评论

;);););););)

分享到:

> 相关专题:

  • 众禄基金研究中心专栏

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

;);););););)

> 相关专题:

  • 众禄基金研究中心专栏

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

本文由赌博app发布,转载请注明来源

关键词: